近300家上市公司拟三季报分红，回购增持贷款能“套利”？

记者｜赵阳戈

政策鼓励之下，不少上市公司的回购增持再贷款计划正在推进中，同时也有不少上市公司积极分红。界面新闻注意到，有公司是两者兼具，分红抬高股息率可回补甚至覆盖来自再贷款的资金成本，做到响应政策的同时给自身减负，形成“良性闭环”。

2个月来已有228家再贷款

10月份，中国人民银行联合金融监管总局、中国证监会发布《关于设立股票回购增持再贷款有关事宜的通知》以来，不断有符合条件的上市公司和主要股东，从金融机构处获得贷款，分别支持其回购和增持上市公司股票。

再贷款首期额度3000亿元，利率1.75%，期限1年，可视情况展期，累计期限估计可达3年。金融机构发放贷款利率原则上不超过2.25%。

据统计，2个月时间里，已有228家上市公司披露了获得股票回购增持再贷款的情况，光在12月21日发布公告的就有8家。其中，中国建筑（601668.SH）的额度较大，公司控股股东中建集团拟自公告披露之日起12个月内通过上交所交易系统以集中竞价交易方式增持公司A股股份，增持总金额不低于人民币6亿元，不超过人民币12亿元。

同时，中建集团与农业银行达成合作意向。农行总行营业部已向中建集团出具《中国农业银行贷款承诺函》，承诺对中建集团增持公司股份事项提供贷款金额最高不超过人民币10.8亿元。

此前，额度超过10亿元的还有牧原股份（002714.SZ）、海康威视（002415.SZ）、中远海能（600026.SH）、东方盛虹（000301.SZ）、中国石化（600028.SH）、温氏股份（300498.SZ）等。

其中，方盛虹控股股东盛虹科技及其一致行动人盛虹石化、盛虹苏州计划6个月内，合计增持金额不低于人民币20亿元，不超过人民币40亿元，其中：盛虹科技本次增持金额不低于人民币8亿元，不超过人民币16亿元；盛虹石化本次增持金额不低于人民币6亿元，不超过人民币12亿元；盛虹苏州本次增持金额不低于人民币6亿元，不超过人民币12亿元。三方增持计划的资金来源则为“自有资金和专项贷款相结合的方式”。

建设银行吴江盛泽支行向盛虹科技出具《贷款承诺函》，同意提供不超过11.20亿元的股票回购增持专项贷款支持，承诺函有效期自签发之日起一年；农业银行苏州长三角一体化示范区分行向盛虹石化出具《贷款承诺函》，同意为盛虹石化增持公司A股股份提供不超过8.40亿元的股票回购增持专项贷款支持，承诺函有效期自签发之日起一年；中国银行苏州长三角一体化示范区分行向盛虹苏州出具《贷款承诺函》，同意为盛虹苏州增持公司A股股份提供不超过8.40亿元的股票回购增持专项贷款支持，承诺函有效期自签发之日起一年。3项合计上限28亿元。

前述228家上市公司披露的增持回购再贷款金额上限，合计接近500亿元。

截至目前三季报分红响应近300家

同样是响应政策，三季度也有不少公司进行分红。

 

2023年12月，证监会发布了《上市公司监管指引第3号——上市公司现金分红》《上市公司章程指引》及交易所相关自律监管规则，证监会上市司副司长郭瑞明表示，要推动提高上市公司现金分红的均衡性、及时性、稳定性和投资者获得感。

2024年4月，国务院又印发《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》，其中也提到了强化上市公司现金分红监管，推动上市公司提升投资价值。

最近的12月17日，中登公司宣布，为加大上市公司分红激励力度，推动增强投资者回报，自2025年1月1日起，对沪、深市场A股分红派息手续费实施减半收取的优惠措施，即按照派发现金总额的千分之0.5收取分红派息手续费，手续费金额超过150万元以上的部分予以免收。

12月17日，国务院国资委发布《关于改进和加强中央企业控股上市公司市值管理工作的若干意见》，其中指出要“指导控股上市公司综合考虑行业特点、盈利水平、资金流转等因素，制定合理可持续的利润分配政策，增强现金分红稳定性、持续性和可预期性，增加现金分红频次，优化现金分红节奏，提高现金分红比例。”

数据显示，截至12月21日周末，有296家A股公司公告将在第三季度分红，而2023年三季分红的公司只有63家，截至目前已是去年的几倍。同时，每手分红规模也很可观，超100元的有贵州茅台（600519.SH）、五粮液（000858.SZ）、吉比特（603444.SH）、迈瑞医疗（300760.SZ）、重庆啤酒（600132.SH）、云南白药（000538.SZ）、德业股份（605177.SH）、华润三九（000999.SZ）、安联锐视（301042.SZ）等。其中，贵州茅台的方案为10派238.82元，每手分红规模高达2388.20元。

数据显示，2023年，共有3361家沪深上市公司进行了现金分红，占2023年末上市公司总数的65.9%；全年现金分红总额2.13万亿元，再创历史新高；平均股息率达3.04%（股息率=分红金额/市值=每股分红/股价），与全球主要资本市场相比处于中上游水平；243家公司实施中期分红，同比增长54.78%。

个股方面，近12个月来，股息率超过10%的有11家，最高为美盈森（002303.SZ），达15.1194%，排在后续的有荣安地产（000517.SZ）、石英股份（603688.SH）、冀中能源（000937.SZ）、好想你（002582.SZ）等。

16家着手分红回补再贷款资金成本

界面新闻留意到，在响应政策积极制定回购增持再贷款的企业中，也有十来家公司同时制定了第三季度的分红方案，这无疑是第一波行动力最强的公司。它们通过分红的方式回补再贷款的资金成本。

渤海轮渡（603167.SH）12月13日称，截至9月末，公司累计未分配利润20.11亿元，经董事会决议，以公司2024年内特别分红方案实施时股权登记日的总股本为基数，向全体股东按每10股派发现金红利人民币2.2元(含税)。按截至2024年9月30日公司总股本4.69亿股计算，2024年内特别分红应派发现金红利1.03亿元，占合并报表中归属于上市公司股东净利润的40.13%。

而根据11月15日渤海轮渡公告，控股股东辽渔集团计划12个月内增持不超过2%，即938.289万股，增持总金额不低于4000万元(含)，不超过8000万元(含)。其中，资金安排为自有资金和股票回购增持专项贷款相结合。辽渔集团取得了建设银行的再贷款支持。建设银行大连甘井子支行将向辽渔集团提供不超过6580万元的增持再贷款，贷款期限12个月。

根据规定，回购增持再贷款的成本不超过2.25%。按照渤海轮渡披露的第三季度分红方案，以9月30日8.37元和12月20日8.69元的股价简单计算，股息回报率介于2.63%和2.53%，已然覆盖再贷款资金成本。

渤海轮渡分红已是传统，其2012年上市，年年分红，2023年前每年一分，进入2024年频率变成了每季度分，2024年一季度分红方案是现金分红不低于1亿元，中报的方案是10派2.7元，这次是10派2.2元，明年出2024年年报时或还值得期待。

牧原股份的分红方案也很给力。根据公告，牧原股份截至2024年9月末公司累计未分配利润为497.63亿元，母公司累计未分配利润为60.75亿元。公司拟以未来实施分配方案时股权登记日的总股本为基数，向全体股东每10股派发现金红利8.31元，分红总额45.05亿元，占公司2024年1-9月净利润的40.06%。简单来算，牧原股份单第三季度的分红方案，回报率也有2%左右。同样，牧原股份自2014年上市来，也是勤于分红的公司代表。

此前在10月份，牧原股份披露，中信银行南阳分行为公司提供24亿元的贷款资金专项用于公司股份回购，贷款年化利率2.25%。截至2024年11月30日，牧原股份通过股份回购专用证券账户以集中竞价方式累计回购公司股份1209.16万股，占公司目前总股本的0.22%，最高成交价为42.96元/股，最低成交价为40.29元/股，成交总额为5亿元(不含交易费用)。

回购增持再贷款已推行2个月，高频分红也有越来越多的公司响应。前券商首席经济学家李大霄向界面新闻表示，目前的情况一个是整体中期分红比去年增加了，第二个是有一些公司也增加了三季度的分红。同时现在公司分红的比例也在提升，这对整个投资价值的提高是显而易见的。

“股息率跟再贷款的差距还是存在的，这个就是我看好市场的原因”，李大霄称，在沪指2689点附近的时候，沪深300的股息率是3.36%，市场涨起来后，在沪指3300点附近，沪深300股息率或降到了3%左右，但这跟2.25%的再贷款资金成本比，还是有比较大的利差的。