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存储芯片仍在过冬,美光财报不及预期股价大跌

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界面新闻记者 | 李彪

界面新闻编辑 | 文姝琪

下半年市场行情由热转冷后,存储芯片再次预警“寒冬”信号。

美国当地时间12月19日,美国存储芯片巨头美光盘前发布2025财年第一季度财报,由于财报表现不及市场预期引发大跌,收盘股价跌超16%,市值由1150亿美元跌至967亿美元,一夜跌近190亿美元。

尽管今年有AI拉升市场,上半年行情也有明显复苏,但存储行业目前依旧处于下行周期的低谷。

美光财报显示,公司第一财季(按美股财年与自然年换算为2024年9月1日至11月30日)营收为87.1亿美元,同比去年上涨84%,净利润为18.7亿美元,整体符合预期。但其对第二财季的营收预测指引仅为79亿美元,远低于市场此前预期的89亿美元。

这一悲观预期也引发了市场的看空。财报发布当天,摩根士丹利、摩根大通纷纷大幅下调公司目标价,美银美林将美光的评级从“买入”下调至“中性”。

当前整个存储市场以DRAM(内存)、NAND Flash(闪存)两类芯片为主,DRAM约占60%,NAND Flash约占40%。从2022年下半年开始,市场因出现严重的供过于求触发存储芯片价格暴跌,导致众多存储厂商利润腰斩、股价大跌。

原本经历过2022年、2023年连续两年的寒冬后,市场期待2024年是触底反弹的开始,上半年也出现了止跌上涨的迹象,但从目前的结果看,存储芯片市场仍未走出寒冬。

财报数据显示,美光数据中心业务同比大增400%,AI存储产品HBM依然需求旺盛,但不足以拯救消费电子市场低迷的影响。按照美光CEO Sanjay Mehrotra 的说法,虽然有AI拉动存储市场数据中心业务的增长,但占据更大市场份额的智能手机、PC消费电子产品依旧疲软,过去一年的复苏整体低于行业预期。

摩根士丹利今年9月曾发布过一篇名为“寒冬降至”(Winter looms)的存储市场看空报告。报告指出,存储行业具有周期性特征,“寒冬”随时会到来。智能手机和PC的销量持续低迷,将直接影响存储芯片的需求,这一趋势预计将持续到2026年。

而存储厂商也在复制去年的操作,减产过冬。2022年下半年出现历史级的市场下跌后,三大存储芯片厂三星、美光、SK海力士“不愿意亏本卖芯片”,带头减产。三大厂所生产的DRAM、NAND Flash芯片总计约占全球九成以上,去年一年,存储行业靠减产去库存成功遏住跌价趋势。

今年年底,三星、铠侠等主要存储厂商又被传出正酝酿实施新一轮的减产计划,希望通过减少供应来拉涨价格。

存储芯片行业需要更长时间面对供应过剩、需求不足的问题。界面新闻记者从国内两名存储渠道商处了解到,今年的市场实际复苏情况并不明显,除了AI存储相关产品(HBM及DDR5内存)有明显上涨,其他内存及闪存产品价格仍处于低位,甚至出现跌价。买方与卖方近一年来都在围绕价格拉锯,一头是客户依然在消化库存,采购报价普遍不高,另一头存储厂商谨慎观望市场行情,不愿意“亏钱出货”。

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